توسع الرسوم الجمركية ومحادثات أمن أوكرانيا واستقرار الأسواق

افتتحت الأسواق اليوم وسط مزيج من التغييرات في السياسات التجارية، والتطورات الجيوسياسية، ونتائج أرباح الشركات. وبينما حافظت العقود الآجلة للأسهم الأميركية على استقرارها قرب مستويات قياسية، فإن معنويات المخاطرة العالمية تتأثر بتوسع الرسوم الجمركية الأميركية، ومباحثات جديدة حول ضمانات أمنية لأوكرانيا، وتوقعات قبل اجتماع “جاكسون هول” لمجلس الاحتياطي الفيدرالي.

الولايات المتحدة: الأسهم والأرباح وتأثير الرسوم

حافظت العقود الآجلة لمؤشرات الأسهم الأميركية على استقرارها، فيما يستعد المستثمرون لأسبوع حافل بأرباح شركات التجزئة. العقود على مؤشر S&P 500 وناسداك وداو جونز لم تسجل تغييرات كبيرة، بينما ارتفعت الأسهم الأوروبية بدعم من التفاؤل حول إطار سلام محتمل في أوكرانيا.

تتجه الأنظار نحو شركات التجزئة الكبرى، فشركة Home Depot تعلن نتائجها اليوم، تليها Target وWalmart. ستعطي هذه النتائج الأسواق إشارة حول مدى قدرة المستهلك الأميركي على الارتفاع في ظل تكاليف الاقتراض المرتفعة وتوسع الرسوم الجمركية. وسعت إدارة ترامب رسوم الصلب والألمنيوم لتشمل أكثر من 400 سلعة استهلاكية، من الدراجات النارية وقطع السيارات إلى مستلزمات الأطفال وأدوات المائدة. وقد أربك هذا التوسع المفاجئ المستوردين ورفع المخاوف بشأن زيادة التكاليف على الشركات والمستهلكين.

في سوق السندات، استقرت عوائد السندات الأميركية لأجل 10 سنوات عند 4.34% بعد تأكيد وكالة S&P التصنيف الائتماني عند +AA. أما الدولار فبقي مستقراً مقابل العملات الرئيسية، بينما ارتفع الذهب بشكل طفيف إلى 3,338 دولاراً للأونصة.

التطورات الجيوسياسة: ضمانات أمنية لأوكرانيا

في واشنطن، بدأ المسؤولون الأميركيون والأوروبيون العمل فوراً على حزمة ضمانات أمنية لأوكرانيا، بعد اجتماع الرئيس ترامب مع الرئيس زيلينسكي وعدد من القادة الأوروبيين. أما الهدف فهو صياغة ضمانات شبيهة بالبند الخامس في حلف الناتو، من دون منح أوكرانيا عضوية كاملة، بما يسمح لكييف بالحفاظ على مستويات قواتها دون قيود يفرضها الروس.

من المتوقع أن تشمل الضمانات تعاوناً أميركياً مع اعتماد أكبر على أوروبا، مع إمكانية نشر قوة متعددة الجنسيات في المستقبل. وشدد ترامب على أن أوروبا ستتحمل معظم العبء المالي واللوجستي، فيما تقدم الولايات المتحدة الدعم. لكن المخاطر قائمة: موسكو رفضت وجود قوات للناتو في أوكرانيا وما زالت تطالب بتنازلات إقليمية في دونباس.

تترقب الأسواق ما إذا كانت المحادثات بين ترامب وبوتين ستؤدي إلى قمة ثلاثية تضم زيلينسكي. وحتى الآن، ساهمت هذه الخطوات في تعزيز التفاؤل الأوروبي ودعم المعنويات العالمية.

السياسة التجارية: الرسوم الموسعة

يُعدّ قرار ترامب بتوسيع الرسوم الجمركية على المعادن من أبرز التصعيدات التجارية هذا العام. واستهدفت الرسوم الجديدة المنتجات المشتقة والسلع الاستهلاكية، لترتفع التغطية إلى نحو 328 مليار دولار من الواردات، أي ستة أضعاف ما كانت عليه منذ فرض الرسوم لأول مرة في 2018.

التنفيذ السريع من دون إعفاء للبضائع في الطريق فاجأ المستوردين. إدراج قطع السيارات، ومكونات الأثاث، ومنتجات العناية الشخصية، ومعدات الشحن يعني أن التأثير سيمتد إلى قطاعات متعددة. بينما رحبت شركات الصلب الأميركية بالخطوة، حذرت الشركات الصغيرة والمتوسطة من أعباء امتثال ضخمة وزيادة محتملة في أسعار المستهلكين.

مع استعداد الإدارة أيضاً لفرض رسوم على النحاس والمنتجات المرتبطة به، يتوقع المستثمرون مزيداً من الاضطرابات في سلاسل التوريد وتكاليف الإنتاج.

الاحتياطي الفيدرالي: الأنظار على جاكسون هول

يتحول الانتباه إلى اجتماع جاكسون هول السنوي، فمن المتوقع أن يكشف رئيس الفيدرالي جيروم باول عن إطار جديد للسياسة النقدية يوازن بين أهداف التضخم والتوظيف. وتسعر الأسواق حالياً أول خفض للفائدة في سبتمبر، مع توقع خفض إضافي قبل نهاية العام، نتيجة ضعف بيانات سوق العمل مقابل مخاطر التضخم.

ستكون لهجة الفيدرالي حاسمة للأصول عالية المخاطر، لا سيما مع الأداء الموسمي الضعيف للأسهم بين أغسطس وأكتوبر وارتفاع العوائد طويلة الأجل.

السلع: النفط والمعادن

واصل النفط تراجعه الشهري، فانخفض خام برنت إلى أقل من 66 دولاراً للبرميل. ويوازن التجار بين احتمالات تخفيف القيود على صادرات النفط الروسية ضمن مباحثات السلام، وبين استمرار اعتماد موسكو على المشترين الآسيويين. أما الذهب فقد ارتفع بدعم من الطلب على الملاذات الآمنة في ظل التوترات الجيوسياسية.

أبرز أخبار الشركات

– قفز سهم إنتل (Intel) بعد أنباء عن احتمال استحواذ الإدارة الأميركية على حصة 10%، بالتزامن مع شراء SoftBank لأسهم بقيمة 2 مليار دولار.

– سجلت مجموعة BHP Group تراجعاً في أرباحها السنوية بسبب ضعف الطلب الصيني على خام الحديد والفحم.

– تعمل شركة Nvidia على تطوير شريحة ذكاء اصطناعي خاصة بالسوق الصينية.

– توسع شركة Apple إنتاج هواتف آيفون في الهند للحد من اعتمادها على الصين.

– حددت شركة Tesla سعر الطراز الجديد من Model Y بشكل تنافسي في الصين لمواجهة اشتداد المنافسة.

ما زالت الأسواق قرب مستويات قياسية، لكن توسع الرسوم الجمركية، وهشاشة المفاوضات الأوكرانية، وغموض سياسات الفيدرالي تضع المستثمرين أمام توازن دقيق. سيكون التركيز على أرباح قطاع التجزئة لتقييم قوة المستهلك الأميركي، مع متابعة التطورات الجيوسياسية عن كثب لما لها من أثر مباشر على المعنويات.

بقلم نور الحموري، كبير محللي الأسواق في سكويرد فاينانشيال

نور مستثمر ومحلل للأسواق مستقل ومستشار مالي، يحمل بكالوريوس في علم المالية والمصارف من جامعة عمان الأهلية وشهادة CFTe في الاقتصاد من الاتحاد العالمي للمحللين الفنيين. يتمتع نور بخبرة 15 سنة في الفوركس والأسهم والتطورات الاقتصادية العالمية، بالإضافة إلى تحليل سياسات المصارف المركزية والتحليل ما بين الأسواق المالية. نور يظهر بانتظام على أبرز الشبكات التلفزيونية العالمية، مثل بي بي سي (BBC) والجزيرة، والحرّة، وسي إن بي سي (CNBC) وبلومبرغ (Bloomberg)، في أحاديث وتحاليل وقراءات للأسواق وأحداثها.

رفع المسؤولية: هذا التواصل تسويقي ولا يحتوي، ولا يجب تفسيره على أنه يحتوي على: نصائح استثمارية أو توصيات استثمارية، أو عرض أو التماس لأي معاملات تتصل بالأدوات المالية. لا يُعدُّ الأداء في الماضي ضمانًا أو تنبؤًا بأي أداء مستقبلي. ولا تُعدُّ المعلومات المذكورة هنا توصيةً شخصيةً ولا تُراعي أهدافك الاستثمارية الشخصية، أو استراتيجيات الاستثمار لديك، أو وضعك المالي أو احتياجاتك المالية. لا تُقدم شركة سكويرد فاينانشيال (Squared Financial) ولا تتحمل أي مسؤولية عن دقة المعلومات الواردة أو اكتمالها، أو أي خَسارة ناتجة عن أي استثمار بناءً على توصية أو تنبؤ أو معلومات أخرى تقدمها شركة سكويرد فاينانشيال.

المعلومات الواردة في هذا الموقع غير موجَّهة لأي شخص في أي بلد أو ولاية يكون فيها ذلك النشر أو الاستخدام مخالفًا للقانون أو التنظيمات المحلية