الأسواق العالمية تتعثر وسط اضطرابات سوق السندات ومخاوف الركود التضخمي ومفاجآت التضخم

تواجه الأسواق العالمية ضغوطًا متجددة مع ارتفاع عوائد السندات، وتزايد المخاطر المالية في الولايات المتحدة، وصدور بيانات تضخم أعلى من المتوقع من المملكة المتحدة، ما يعزز قلق المستثمرين. أدت المخاطر الائتمانية الأميركية الناتجة عن تفاقم العجز والانقسام السياسي، إلى عودة “مراقبي السندات” الذين يجبرون صانعي السياسات والمستثمرين على مواجهة واقع مالي واقتصادي هش. في الوقت نفسه، تتصاعد المخاوف من ركود تضخمي وسط تضخم جامح وتباطؤ في النمو.

سوق السندات يطلق إنذارًا بشأن خطة ترامب الضريبية ومسار العجز الأميركي

أطلق سوق السندات الأميركي تحذيرًا صريحًا لواشنطن يوم الأربعاء، مع ارتفاع عوائد سندات الخزانة لأجل 30 عامًا إلى ما فوق 5.1%، وهو مستوى لم يُسجل منذ ما يقرب من عقدين. يشعر المستثمرون بالقلق من التخفيضات الضريبية المقترحة بمليارات الدولارات من قبل الرئيس ترامب، التي تهدد بتوسيع العجز بشكل أكبر.

– ضعف الإقبال في مزاد سندات لأجل 20 عامًا تسبب في موجة بيع جديدة

– لا يزال خفض وكالة موديز للتصنيف الائتماني للولايات المتحدة الأسبوع الماضي يؤثر على المعنويات

– الخلافات بين الجمهوريين حول برنامج “ميديكيد” وخصومات SALT تؤخر التوصل لاتفاق حول مشروع القانون

– الدين العام ارتفع إلى نحو 30 تريليون دولار، مع بلوغ مدفوعات الفائدة وحدها 880 مليار دولار في العام 2024

تم تقديم نسخة جديدة من مشروع القانون الضريبي، لكن المخاوف بشأن الاستدامة المالية طويلة الأجل لا تزال قائمة.

أعاد هذا المشهد إلى الأذهان “مراقبي السندات”، أي المستثمرين الذين يدفعون العوائد إلى الأعلى لفرض الانضباط المالي، في مشهد يذكّر بفترة التسعينات وأزمة الديون الأوروبية.

مخاوف الركود التضخمي تتفاقم مع تحذيرات ديمون من تهديد مزدوج

حذر جيمي ديمون، الرئيس التنفيذي لمصرف JPMorgan، من أن الولايات المتحدة قد تواجه ركودًا تضخميًا وهو مزيج من التضخم المرتفع والنمو المتباطئ، في ظل حالة من عدم الاستقرار الجيوسياسي، وتزايد العجز، وغموض السياسات.

– أشاد ديمون بقرار الفدرالي بالتوقف والمراقبة، لكنه أشار إلى أن المخاطر لا تزال مرتفعة

– سياسات ترامب غير المنتظمة في الرسوم الجمركية تُعد عائقًا رئيسيًا أمام توسع الأعمال ونشاط مصارف الاستثمار

– خفّض JPMorgan توقعاته لإيرادات الصفقات، فالعملاء يؤجلون القرارات وسط حالة عدم اليقين الاقتصادي

– أقر ديمون بإمكانية استمرار المستثمرين في تقليص تعرضهم للأصول المقومة بالدولار

ارتفع عائد السندات لأجل 30 عامًا بمقدار 13 نقطة أساس ليصل إلى 5.10%، ما يعزز عزوف المستثمرين عن الديون الحكومية الأميركية طويلة الأجل.

مفاجأة التضخم في المملكة المتحدة تُجبر السوق على إعادة التسعير

ارتفع التضخم في المملكة المتحدة إلى أعلى مستوياته في 15 شهرًا خلال أبريل، ما دفع المتداولين إلى تقليص رهاناتهم على خفض أسعار الفائدة من قبل بنك إنجلترا.

– ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي (CPI) إلى 3.5% من 2.6%

– بلغ التضخم الأساسي 3.8%، بينما ارتفع تضخم الخدمات إلى 5.4%

– ارتفع الجنيه الإسترليني إلى 1.3469 دولار، وهو أعلى مستوى له منذ أوائل 2022

– من المرجح الآن أن يتوقف بنك إنجلترا عن خفض الفائدة أو يبطئ وتيرة التيسير في النصف الثاني من 2025

يعكس التضخم المرتفع في قطاع الخدمات، ونمو الأجور، وزيادة أسعار الطاقة، الذي وصفته وسائل الإعلام البريطانية بـ”أبريل الكارثي”، صورة لضغوط تضخمية محلية مستمرة، ما يعقّد التوقعات السياسية للمصرف المركزي وحكومة ريشي سوناك.

الأسواق تتراجع مع تدهور المعنويات عالميًا

تدهورت شهية المخاطرة أكثر في الأسواق العالمية، مع تقلبات السندات والتوترات السياسية التي تقوّض الثقة:

الأسهم الآسيوية:

– مؤشر MSCI آسيا: -0.6%

– مؤشر هانغ سنغ: -0.9%

– مؤشر توبكس: -0.6%

الأسواق الأوروبية والأميركية:

– العقود الآجلة لمؤشر S&P500: -0.1%

– العقود الآجلة لمؤشر Nasdaq 100: 0.2% (قطاع التكنولوجيا يظهر بعض علامات الصمود)

– العقود الآجلة لمؤشر Euro Stoxx 50:: -0.7%

العملات الرقمية:

– البيتكوين: قفز إلى مستوى قياسي بلغ 111,000 دولار، مبتعدًا عن الأسهم كأداة تحوط

– الذهب: +0.5% مدعومًا بطلبات الملاذ الآمن

السندات:

– عائد السندات الأميركية لأجل 10 سنوات: 4.59% (ثابت)

– عائد السندات الأميركية لأجل 30 سنة: 5.1% (قرب أعلى مستوياته)

– العائد على السندات الأسترالية لأجل 10 سنوات: +2 نقاط أساس إلى 4.47%

العملات:

– مؤشر الدولار: مستقر تقريبًا

– الين الياباني: +0.3% (اليوم الرابع من المكاسب)

– اليوان الخارجي: مستقر عند 7.20

يمارس سوق السندات ضغطًا حقيقيًا على الأسواق وصانعي السياسات على حد سواء، فقد أصبح ارتفاع العوائد الآن خطرًا مركزيًا على الأسهم. وفي الوقت ذاته، تؤكد مفاجآت التضخم في المملكة المتحدة وتحذيرات كبار التنفيذيين الماليين مدى تعقيد المشهد الاقتصادي الكلي.

بقلم نور الحموري، كبير محللي الأسواق في سكويرد فاينانشيال

نور مستثمر ومحلل للأسواق مستقل ومستشار مالي، يحمل بكالوريوس في علم المالية والمصارف من جامعة عمان الأهلية وشهادة CFTe في الاقتصاد من الاتحاد العالمي للمحللين الفنيين. يتمتع نور بخبرة 15 سنة في الفوركس والأسهم والتطورات الاقتصادية العالمية، بالإضافة إلى تحليل سياسات المصارف المركزية والتحليل ما بين الأسواق المالية. نور يظهر بانتظام على أبرز الشبكات التلفزيونية العالمية، مثل بي بي سي (BBC) والجزيرة، والحرّة، وسي إن بي سي (CNBC) وبلومبرغ (Bloomberg)، في أحاديث وتحاليل وقراءات للأسواق وأحداثها.

رفع المسؤولية: هذا التواصل تسويقي ولا يحتوي، ولا يجب تفسيره على أنه يحتوي على: نصائح استثمارية أو توصيات استثمارية، أو عرض أو التماس لأي معاملات تتصل بالأدوات المالية. لا يُعدُّ الأداء في الماضي ضمانًا أو تنبؤًا بأي أداء مستقبلي. ولا تُعدُّ المعلومات المذكورة هنا توصيةً شخصيةً ولا تُراعي أهدافك الاستثمارية الشخصية، أو استراتيجيات الاستثمار لديك، أو وضعك المالي أو احتياجاتك المالية. لا تُقدم شركة سكويرد فاينانشيال (Squared Financial) ولا تتحمل أي مسؤولية عن دقة المعلومات الواردة أو اكتمالها، أو أي خَسارة ناتجة عن أي استثمار بناءً على توصية أو تنبؤ أو معلومات أخرى تقدمها شركة سكويرد فاينانشيال.

المعلومات الواردة في هذا الموقع غير موجَّهة لأي شخص في أي بلد أو ولاية يكون فيها ذلك النشر أو الاستخدام مخالفًا للقانون أو التنظيمات المحلية