توقعات اجتماع الفدرالي الأميركي: تثبيت الفائدة مع احتمال نبرة حذرة في البيان

من المتوقع أن يحافظ مجلس الاحتياطي الفدرالي (FOMC) على مستوى الفائدة من دون تغيير في اجتماعه المقبل في يناير، وذلك بعد ثلاث تخفيضات متتالية. لا يعني هذا القرار بالضرورة انتهاء دورة التيسير النقدي، لكنه يشير إلى أن صانعي السياسات سيبقون على الغموض بشأن توقيت وحجم التعديلات المستقبلية. كما يوجد احتمال أن يحمل البيان الرسمي نبرة أكثر حذراً.

بعد الإعلان عن القرار، من المرجح أن يؤكد رئيس الفدرالي جيروم باول أن السياسة النقدية لا تزال تقييدية، ما يدعم الرأي القائل بأن التخفيض التدريجي للفائدة هو المسار الصحيح. ومع ذلك، ونظراً لحالة عدم اليقين في الأسواق، من غير المتوقع أن يقدم توجيهات واضحة بشأن التحركات المقبلة.

ما المتوقع في اجتماع 29 يناير؟

من المرجح أن يبقى معدل الفائدة بين 4.25% و4.50%.

من المنتظر أن يكون البيان الرسمي مشابهاً لما صدر في ديسمبر، حيث سيحتفظ بانحياز طفيف نحو التيسير النقدي من دون تقديم إرشادات واضحة حول توقيت أو حجم التخفيضات المستقبلية.

هناك احتمال أن يتضمن البيان بعض التعديلات الحذرة، تعكس استمرار القلق بشأن التضخم والمخاطر الاقتصادية الأوسع.

في المؤتمر الصحفي، من المتوقع أن يُسأل باول عن العوامل التي ستحدد التحركات المستقبلية للفدرالي. ومن المرجح أن يظل جوابه غامضاً، مؤكداً أن السياسة الحالية لا تزال تقييدية، مع التشديد على حالة عدم اليقين في المشهد الاقتصادي.

قد يظهر توجه أكثر تشدداً إذا أشار البيان إلى أن أي تخفيضات مستقبلية ستعتمد على تحقيق تقدم واضح نحو هدف التضخم عند 2%. لكن هذا السيناريو ليس هو المتوقع بشكل أساسي.

بينما تضمنت بعض بيانات الفدرالي السابقة إشارات محددة إلى المخاطر الاقتصادية، من المتوقع أن يكون البيان المقبل أكثر عمومية. ومع ذلك، قد تتماشى تصريحات باول مع محضر اجتماع ديسمبر، الذي أشار إلى عدد من العوامل التي قد تؤثر على الاقتصاد، بما في ذلك التجارة، والهجرة، والسياسات المالية والتنظيمية.

تغيير الأعضاء المصوتين في اللجنة

كجزء من التناوب السنوي، سيستبدل بعض رؤساء المصارف الفدرالية الإقليمية في العام 2025، ما يؤدي إلى تحول في تركيبة اللجنة بعيداً عن الوسطية نحو وجهات نظر أكثر تبايناً. الأعضاء الجدد الذين سيحصلون على حق التصويت هم:

أوستان جولسبي (شيكاغو)

سوزان كولينز (بوسطن)

ألبرتو موسالم (سانت لويس)

جيفري شميد (كانساس سيتي)

سيحل هؤلاء محل كل من توماس باركين، ورافائيل بوستيك، وماري دالي، وبيث هاماك. وعلى الرغم من تباين الآراء داخل اللجنة، هناك إجماع واسع على إبقاء معدلات الفائدة من دون تغيير هذا الشهر، ومن غير المتوقع وجود أصوات معارضة.

توقعات الأسواق ومسار الفائدة في 2025

منذ اجتماع 19 ديسمبر، بدأت توقعات الأسواق تتماشى مع رؤية الفدرالي، فالأسواق تسعّر حالياً خفضين للفائدة هذا العام، مع أول تخفيض في يونيو. ومع ذلك، لا تزال التوقعات متغيرة؛ فبينما يرى بعض المحللين إمكانية ثلاثة تخفيضات تبدأ في مارس، يتوقع آخرون أن يبقى الفيدرالي على موقفه لفترة أطول قبل إجراء أي تخفيضات.

الخلاصة

من المرجح أن يأخذ الفدرالي الأميركي استراحة في دورة التيسير النقدي، بعد أن خفّض أسعار الفائدة بمقدار 100 نقطة أساس منذ سبتمبر. وعلى الرغم من أن صانعي السياسة يعترفون بالمخاطر المحيطة بالتوظيف والتضخم، إلا أنهم على الأرجح لن يقدموا توجيهات واضحة بشأن المسار المستقبلي للسياسة النقدية. قد يتضمن البيان نبرة أكثر تشدداً، لكنه سيظل يعكس موقفاً حذراً، ما يعكس استمرار تقييم الفدرالي لتطورات الاقتصاد.

بقلم نور الحموري، كبير محللي الأسواق في سكويرد فاينانشيال

نور مستثمر ومحلل للأسواق مستقل ومستشار مالي، يحمل بكالوريوس في علم المالية والمصارف من جامعة عمان الأهلية وشهادة CFTe في الاقتصاد من الاتحاد العالمي للمحللين الفنيين. يتمتع نور بخبرة 15 سنة في الفوركس والأسهم والتطورات الاقتصادية العالمية، بالإضافة إلى تحليل سياسات المصارف المركزية والتحليل ما بين الأسواق المالية. نور يظهر بانتظام على أبرز الشبكات التلفزيونية العالمية، مثل بي بي سي (BBC) والجزيرة، والحرّة، وسي إن بي سي (CNBC) وبلومبرغ (Bloomberg)، في أحاديث وتحاليل وقراءات للأسواق وأحداثها.

رفع المسؤولية: هذا التواصل تسويقي ولا يحتوي، ولا يجب تفسيره على أنه يحتوي على: نصائح استثمارية أو توصيات استثمارية، أو عرض أو التماس لأي معاملات تتصل بالأدوات المالية. لا يُعدُّ الأداء في الماضي ضمانًا أو تنبؤًا بأي أداء مستقبلي. ولا تُعدُّ المعلومات المذكورة هنا توصيةً شخصيةً ولا تُراعي أهدافك الاستثمارية الشخصية، أو استراتيجيات الاستثمار لديك، أو وضعك المالي أو احتياجاتك المالية. لا تُقدم شركة سكويرد فاينانشيال (Squared Financial) ولا تتحمل أي مسؤولية عن دقة المعلومات الواردة أو اكتمالها، أو أي خَسارة ناتجة عن أي استثمار بناءً على توصية أو تنبؤ أو معلومات أخرى تقدمها شركة سكويرد فاينانشيال.

المعلومات الواردة في هذا الموقع غير موجَّهة لأي شخص في أي بلد أو ولاية يكون فيها ذلك النشر أو الاستخدام مخالفًا للقانون أو التنظيمات المحلية